In de aanloop naar de beursgang, de eerste van een groot ai-bedrijf, heeft Anthropic maandag zijn aanvraag voor een beursnotering ingediend. Naar het prospectus dat een blik werpt op het financiële reilen en zeilen van het bedrijf en de risico’s is maandenlang reikhalzend uitgekeken. Volgens Anthropic kan er met ai een hoop mis gaan.
Belangrijke delen hiervan waren al uitgelekt, maar ook de details zijn voer voor beleggers. Met 335 pagina’s informatie – exclusief de bijlagen – biedt Anthropic een kijkje op de (enorme) risico’s, zijn financiële conditie, de governance, de (on)veiligheid en alles wat aan de aandelenuitgifte vastzit.
Alleen al het hoofdstuk risicofactoren telt bijna honderd pagina’s waarin wordt opgesomd wat er allemaal kan misgaan. En dat is veel. Want het bedrijf dat qua beurswaarde in de buurt van Elon Musks SpaceX kan komen, werkt aan een potentieel zeer gevaarlijke technologie. Misbruik van ai, verlies aan controle, gebruik door dictators en economische disruptie zijn de grote risico’s.
Misbruik
De afgelopen weken werden cyberaanvallen uitgevoerd waarbij ai een rol speelde. En ai-agenten kunnen onbedoeld gedrag gaan vertonen. Als gebruikers de controle verliezen over voldoende krachtige ai-systemen is dat een wereldwijd gevaar van de eerste orde. Zo erkent Anthropic.
Het bedrijf is voorloper bij een technologie die de mensheid kan bedreigen. Het bedrijf sluit ook niet de ogen voor mogelijk misbruik door dictators. Die kunnen hightech- surveillance-staten vormen en de repressie verdiepen. Het wordt ook moeilijker zulke alleenheersers uit het zadel te werpen. Tenslotte kan de ongelooflijk grote economische waarde van ai gepaard gaan met disrupties. Anthropic zegt die gevaren te willen indammen en in het publieke belang te zullen handelen.
Koploper blijven
Beleggers zullen vooral letten op de extreem hoge investeringen die Anthropic doet om verzekerd te zijn van voldoende rekenkracht. Het bedrijf wil koste wat kost tot de koplopers behoren op zijn gebied. Dat vereist de ontwikkeling van de meest geavanceerde en krachtige ai-modellen.
Als Anthropic door gebrek aan rekenkracht en infrastructuur deze modellen niet kan trainen, verliest het bedrijf de concurrentieslag. En die concurrentie is enorm groot. Bovendien is Anthropic voor een aanzienlijk deel van de rekenkracht aangewezen op Amazon, Google en Microsoft, tegelijk ook mededingers op ai-gebied. Daarnaast is Anthropic voor de prestaties van zijn modellen afhankelijk van datasets van hoge kwaliteit. Dat vereist goede relaties met data-aanbieders, licentieverleners en partners.
Personeel
Belangrijk is ook om het management, de beste ontwikkelaars en andere technische talenten aan boord te houden. Als dat niet lukt, komt de groei onder druk te staan. Onderbelicht in het prospectus is dat veel werknemers zorgen hebben over de veiligheid van ai. Veelbetekenend is dat twee sleutelfiguren achter Claude Code, Thariq Shihipar en Anthony Morris vlak voor de aanvraag voor de beursnotering hun vertrek bekendmaakten.
Joe Benton, een prominent lid van het veiligheidsteam, gaf zijn baan op omdat ai-bedrijven een ongekend hoog risico betekenen voor de maatschappij. Volgens hem is de drang om technisch voorop te blijven zo groot dat dit ten koste gaat van de veiligheid.
Beperkt aantal klanten
Verder vermeldt het prospectus een ander punt van zorg. Een aanzienlijk deel van de omzet komt van een beperkt aantal klanten. Vijf grote bedrijven zijn goed voor een kwart van de inkomsten. Met veel van die belangrijke klanten zijn bovendien geen langdurige contracten afgesloten wat de onzekerheid vergroot. Daar komt bij dat bijna de helft van de omzet via cloud-serviceproviders loopt.
Het gevaar bestaat dat grote klanten hun eigen oplossingen ontwikkelen die concurreren met de modellen, het platform en de applicaties van Anthropic. Verder zijn veel kleinere klanten, waaronder startups afhankelijk van durfkapitaal. Als die moeilijker aan kapitaal kunnen komen, heeft dat zijn weerslag op Anthropic’s omzet.
Ai-race
Anthropic bestaat nog maar vijf jaar. Het eerste commerciële product dateert van begin 2023. Daarom is het moeilijk om te voorspellen hoe de toekomst van het ai-bedrijf er uitziet. Onlangs lekte ook het deel van het beursprospectus uit, waaruit Anthopic’s financiële toestand naar voren kwam. De beursgang zal de marktwaarde van Anthropic naar verwachting doen stijgen tot 1,5 tot 1,75 biljoen dollar.
Twee maanden geleden werd nog een waarde van 2 biljoen dollar voorspeld. Dat zou de grootste beursgang aller tijden hebben betekend. Maar in de VS leven de anti-ai-sentimenten op. Er bestaat angst tegen een ongecontroleerde ai-race. En Anthropic is samen met OpenAI de koploper. De beursgang moet voor eind november plaatsvinden. Tot die tijd zal er nog heel wat kunnen gebeuren dat invloed heeft op de aandelenverkoop.
