Alphabet doet zulke gigantische investeringen in ai-infrastructuur en ai-chips dat de vrije kasstroom in de afgelopen twee kwartalen voor het eerst sinds haar beursgang 22 jaar geleden negatief was. Ook de deelnemingen die het moederconcern van Google is aangegaan in SpaceX en Anthropic, zorgden voor een grote uitstroom van kapitaal.
Bovendien stokt de advertentiemachine, de grote melkkoe van Google. Zoekopdrachten via de AI Mode brengen vooralsnog minder geld in het laatje dan traditionele zoekopdrachten. Google is overigens bezig daar verandering in aan te brengen. Maar de verwachting is dat de vrije kasstroom voorlopig nog negatief blijft.
Dit blijkt uit de cijfers over het derde kwartaal. Omdat beleggers Alphabet meer dan bijvoorbeeld Microsoft en Amazon zien als een soort mediabedrijf dat het vooral van advertenties moet hebben, zakte de aandelenkoers gisteren 10 procent na bekendmaking van de kwartaalcijfers. Vandaag dreigt de Google-moeder helemaal door de hoeven te zakken. Alphabet opende zo’n 12 procent lager. Als die daling later op deze dag niet wordt goedgemaakt, is Alphabet op de beurs in de twee dagen na de publicatie van de kwartaalcijfers meer dan een half biljoen dollar minder waard. Dat is meer dan het totale bedrag dat alle Nederlanders in een jaar aan brutoloon opstrijken.
Ai-race
Tech-giganten als Alphabet steken zich diep in de schulden om de ai-race te kunnen bijbenen. Daar komt nog bij dat de groei van de resultaten uit zoekadvertenties achterblijft bij de verwachtingen. Het sentiment op de beurs beweegt zich tussen hoop en vrees. De beleggers hikken vooral aan tegen de gigantische bedragen die deze race vergt. Ze vragen zich af wanneer die investeringen worden terugverdiend. De totale kapitaaluitgaven komen dit jaar op 200 miljard dollar. Voor 2027 verwachten analisten een stijging naar 312 miljard dollar. In totaal is Alphabet voor de komende jaren voor 1.076 miljard dollar aan verplichtingen aangegaan. Nieuwe datacenters en stroomvoorzieningen schieten als paddenstoelen uit de grond.
Alphabet heeft de financiering hiervan al aardig opgetuigd. Nieuwe aandelen hebben dit jaar al 43 miljard dollar binnengebracht. Plan is dat bedrag nog te verdubbelen. Bovendien heeft het techbedrijf 265 miljard dollar aan contanten alsmede waardepapieren die gemakkelijk te gelde zijn te maken.
Sterk kwartaal
Die resultaten waren overigens bepaald niet slecht. De omzet steeg met 25 procent tot 128 miljard dollar, vooral door de bloei van Google Cloud, dat een sprong van 103 procent maakte door de vraag naar ai-infrastructuur en ai-oplossingen. Het operationeel resultaat klom met 30 procent tot 41 miljard dollar. De nettowinst daalde naar 26 miljard dollar.
Google-topman Sundar Pichai sprak van een sterk kwartaal. Als de omzet over het afgelopen kwartaal op peil blijft, komen de inkomsten dit jaar op een half biljoen dollar. De Gemini app telt inmiddels een miljard gebruikers. Daarmee is deze het snelst groeiende product uit Google’s geschiedenis.
